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二、家庭债和企业债为什么杠杆会给经济造成严重影响？股权合约是弹性的，股票的暴跌没有外部性。但是债有很大外部性，因为债是反保险（anti-insurance）的，在经济情况最差的时候，最脆弱的主体反而要承担经济周期的风险，不得不放弃消费，从而造成有效需求不足，导致了经济衰退。这时候，问题出在需求侧，不是供给侧。在债务过高时，债务积压问题的存在使得货币政策失效，债务人因为背负偿债义务，即使获取资金也是用于偿还债务，而非投资或消费。日本资产泡沫破灭后，企业债务高企，企业只能拿新钱还旧钱，货币政策无法产生预期效果。目前减税的呼声十分强烈，但要注意的是如果减税力度不足，效果可能十分微弱，除非减税力度很大，解决了债务积压问题。只有解决好企业和家庭的债务积压问题，才有可能使家庭有动力消费、企业有激励投资。美国金融危机之后是家庭的债务积压，日本的经济危机是企业债务积压，而中国则是家庭、企业和政府都存在债务问题，目前家庭和企业债务积压情况都很严重。政府债务也在累积，但因为软预算约束存在，情况尚且可控。导致经济增速下滑的主要因素恐怕还是企业与家庭的债务积压。在美国，企业与个人可以申请破产保护，实在无法偿还债务的情况下，有限责任和破产是重新开始的机会。但在我国，破产法还不够完善，没有个人破产法，家庭的债务问题的影响是非常刚性和顺周期的，加剧了经济的下滑。

北京晨报记者王萍责任编辑：李锋爪哇控股（00251）公布，于2018年5月18日在香港交易所回购106.0万股，耗资1323.676万港币，回购均价为12.4875港币，最高回购价12.8200港币，最低回购价12.3000港币。公司于本年度内至今为止（自普通决议案通过以来），累计购回股数为1888.0万股，占于普通决议案通过时已发行股本2.78%。

QFII：新进15股，增持15股最近，外资流入A股步伐明显加快，外资的动向备受关注。而QFII作为外资投资A股的重要途径，一直是A股理性投资的代表。数据显示，截至目前，QFII共现身55家上市公司前十大股东或流通股东。从最新动向来看，QFII二季度累计新进15股，增持15股，减持15股，10股持股不变。新进和增持个股主要集中在医药生物、电子、公用事业、化工等行业。

（9） 2018年1月16日，万达在香港的上市公司万达酒店发展（00169.HK）公告称，拟作价3560万英镑出售英国伦敦的项目万达One Nine Elms（万达•伦敦ONE）60%的股权。同时，买方同意代表伦敦项目公司向万达酒店偿还债务约1.59亿英镑。此外，持有该项目40%股权的万达香港也已经订立了类似协议以出售持有的余下的40%的股权，每股价格与万达酒店发展出售的价格相同。至此，万达把伦敦ONE项目全部出售。由于买家负责承担该项目的债务，万达将在此次交易中大约获得约4000万英镑（约合人民币3.55亿元）的收益。

公告显示，德邦基业于2018年7月6日以自有资金认购了丰圣资产管理的丰圣-融驰稳健11号私募基金第6期及第7期份额，认购金额1.6亿元。据了解，该基金投资于上海上科持有的复旦科技园的股权收益权，上海上科承诺按约定期限溢价回购该股权收益权，同时以其持有的复旦科技园股权作为质押物，上海上科法定代表人章勇提供连带责任担保。

据悉，此次召回的车型包括梅赛德斯—奔驰品牌GLC 220d型SUV及C220d型轿车，涉及德国本土市场的轿车约24万辆。在此之前，德国联邦机动车管理局已勒令戴姆勒在全球召回4900辆1.6升梅赛德斯—奔驰Vito面包车，理由是其安装有非法的柴油车尾气净化操控装置。